2025北京水展

            第十四屆北京國際水處理展覽會

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            20251020-22

            北京 | 國家會議中心

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            疫情下的家電需求彈性分析

            2022 年疫情再襲,我們對各細分板塊進行2020復盤與需求分析,其中廚小電依舊最具需求彈性,白電中冰箱剛需穩(wěn)定性突出,疫情或改變長期購置行為帶來增量。

             

            疫情下的家電需求彈性分析

             

            2022 年疫情再襲,我們對各細分板塊進行2020復盤與需求分析,其中廚小電依舊最具需求彈性,白電中冰箱剛需穩(wěn)定性突出,疫情或改變長期購置行為帶來增量。

             

            復盤2020年疫情恢復后的需求彈性,各家電品類呈現(xiàn)三種需求特征:1)疫情期間因生活習慣改變而產(chǎn)生的新需求:由于居家場景在生活中的占比明顯提升,在家生活方式的改變帶動了新需求的誕生,主要對應新興品類;2)疫情壓制導致滯后釋放的需求:這類需求集中于剛需品種,以冰箱、洗衣機等為典型,全年整體表現(xiàn)波動較??;3)疫情導致的受損需求:受損主要體現(xiàn)在短中期維度內(nèi)難恢復到疫情前水平,原因主要在于部分季節(jié)性消費受損,或消費購買力受損之后在可選消費品上更謹慎。

             

            廚小電:關(guān)注空氣炸鍋等品類的結(jié)構(gòu)性機遇。廚小電是受疫情拉動最大的細分品類,這一點在2020 年股價及業(yè)績上已得到最直接的體現(xiàn)。本輪疫情中,我們?nèi)云诖锪鲝吞K后618 大促對小家電帶來的拉動,但考慮到2020 年疫情中所購買的小家電還可繼續(xù)使用且當前購買力相對較弱情況下,消費者在產(chǎn)品選擇上更具備一定謹慎性。

             

            我們認為,相對2020 年而言,本輪疫情對板塊整體拉動幅度較低,更多會體現(xiàn)在空氣炸鍋、電蒸鍋等這類結(jié)構(gòu)性需求方面。

             

            白電:疫情擾動下,冰箱需求始終穩(wěn)定。我們判斷22年的白電需求有望與20 年的趨勢一致,冰箱優(yōu)于洗衣機、空調(diào),本輪疫情或?qū)е麻L期購置行為改變,有望進一步提升冰箱冰柜的增量需求。我們認為2022 全年白電公司業(yè)績表現(xiàn)的穩(wěn)定性預計來自于以下三點,對于個股的選擇也遵循于此:1)在海外需求下滑的階段,白電出口訂單能夠維持相對平穩(wěn);2)空調(diào)需求如果遭受季節(jié)性波動風險,渠道改革相對成熟、庫存水平更低、生產(chǎn)調(diào)節(jié)更為靈活的公司有望在出貨端表現(xiàn)占優(yōu);3)多品類的公司優(yōu)于單一品類需求波動風險,冰箱業(yè)務占比相對較高奠定內(nèi)銷穩(wěn)定性。

             

            從復盤與展望結(jié)果來看,廚小電依舊是最具彈性的細分板塊,白電中冰箱提供較強的業(yè)績穩(wěn)定性。清潔電器、投影儀品類也有望實現(xiàn)內(nèi)需改善。

             

            風險提示:疫情擾動周期延長,需求受損程度超預期,延長恢復周期;物流恢復過慢,影響618 大促對內(nèi)需的拉動;大宗原材料價格不穩(wěn)定性加劇,高位壓力延續(xù)。

             

            文章來源:家電圈網(wǎng)-公眾號

              更多精彩資訊,可關(guān)注北京國際水處理展覽會(簡稱:北京水展)。北京水展是華北地區(qū)超大規(guī)模的水處理商貿(mào)交流平臺。坐擁2.2萬平米展示面積的北京水展由凈水、環(huán)保水處理、膜與水處理、水環(huán)境綜合治理、泵管閥、儀器儀表、空氣凈化及新風7大主題展區(qū)組成,2025年預計將匯聚600多參展企業(yè)和超過1.5萬件展品,更吸引逾2萬多名專業(yè)觀眾。

              在展會期間,除了傳統(tǒng)的經(jīng)銷商、代理商、市政單位、污水廠、供水廠、水司、工程(安裝)公司、以及設計院外,現(xiàn)場還能接觸到28個終端行業(yè)的專業(yè)觀眾覆蓋:食品、石油、化工、制藥、建筑、市政等。還開拓裝飾裝潢、學校、房地產(chǎn)開發(fā)商、酒店等新領(lǐng)域觀眾。幫助企業(yè)更高效地維護客戶關(guān)系,拓展業(yè)務合作,推廣新品和服務,提升品牌形象,從而在市場競爭中贏得優(yōu)勢!

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